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新mg线上平台网址:疫情过后实体经济正处于逐步复苏阶段

时间:2020/11/17 5:48:37  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:甬美控股SCP违约后,由于市场情绪的影响,部分债券被抛售。但从实际情况来看,这些债券的信用风险已经在前期出现。虽然部分煤炭企业受到违约事件的影响,但交易价格在第二天基本恢复到正常水平。从历史上看,大规模违约的出现通常是由于宏观经济或监管政策的系统性影响。自2014年我国信用债券市场发生第一起违约以来,已经出现了两波相对...
甬美控股SCP违约后,由于市场情绪的影响,部分债券被抛售。但从实际情况来看,这些债券的信用风险已经在前期出现。虽然部分煤炭企业受到违约事件的影响,但交易价格在第二天基本恢复到正常水平。

从历史上看,大规模违约的出现通常是由于宏观经济或监管政策的系统性影响。自2014年我国信用债券市场发生第一起违约以来,已经出现了两波相对集中的违约潮。第一次是在2015年到2016年。当时,宏观经济下行,产能严重过剩。煤炭、钢铁等产能过剩行业盈利能力下降,经营状况恶化,偿债能力下降,出现大规模违约。第二次是2018年到2019年。受金融监管全面加强和实体经济去杠杆化的影响,非标融资等非标融资渠道受到压缩,部分企业,特别是依靠非标融资的大型民营企业融资渠道有限。流动性危机导致了大规模违约。

从当前宏观经济和政策引导来看,疫情过后实体经济正处于逐步复苏阶段。货币政策始终保持稳定中性,为实体经济融资提供了合理的货币金融环境。市场资本环境和监管环境没有改变。

同时,也要防止违约事件演变成“多米诺骨牌效应”,给债券市场带来更大的潜在风险。由于市场对永美控股违约预期不足,近期同行业、同类资质甚至同一地区同行发行的信用债券也受到影响。债券发行在一级市场注销增加,这对一级和二级债券市场产生了一定的负面影响,有必要避免进一步发酵和蔓延的情况。如果任由其扩散,可能会极大地抑制信用债券市场的风险偏好,影响市场的正常运行。事实上,从数据上看,我国企业信用债券目前的违约率仅为0.63%,仍明显低于银行2%的不良贷款率。


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